Vermögenslage

Bilanzsumme steigt um 1,3 Mrd. EUR

Die Konzernbilanzsumme stieg zum 31. Dezember 2025 gegenüber dem Jahresende 2024 um 1.342 Mio. EUR auf 48.394 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 47.052 Mio. EUR).

Dabei erhöhten sich die langfristigen Vermögenswerte um 1.500 Mio. EUR auf 32.236 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 30.736 Mio. EUR). Sie machten damit zum Jahresende 2025 67 % der Bilanzsumme aus. Die kurzfristigen Vermögenswerte sanken um 158 Mio. EUR auf 16.158 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 16.316 Mio. EUR). Ihr Anteil an der Bilanzsumme lag damit zum Jahresende 2025 bei 33 %.

Das Eigenkapital stieg um 117 Mio. EUR auf 11.711 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 11.594 Mio. EUR). Insgesamt machten die langfristigen Mittel 59 % der Bilanzsumme aus (31. Dezember 2024: 58 %). Die langfristig zur Verfügung stehenden Mittel deckten die langfristigen Vermögenswerte zu 88 % (31. Dezember 2024: 89 %). Der Anteil der kurzfristigen Mittel an der Bilanzsumme lag bei 41 % (31. Dezember 2024: 42 %).

Aktiva

Langfristiges Vermögen erhöht sich um 1,5 Mrd. EUR

Die langfristigen Vermögenswerte lagen zum Jahresende 2025 mit 32.236 Mio. EUR um 1.500 Mio. EUR über dem Niveau vom Jahresende 2024 (31. Dezember 2024: 30.736 Mio. EUR).

Dabei verzeichneten insbesondere die Positionen Flugzeuge und Reservetriebwerke (+992 Mio. EUR), Ausleihungen und Forderungen (+681 Mio. EUR), Bauten und sonstige Sachanlagen (+359 Mio. EUR) und Beteiligungen nach der Equity-Methode (+437 Mio. EUR) jeweils Anstiege. Dem gegenüber stand ein Rückgang insbesondere von derivativen Finanzinstrumenten (⁠–⁠583 Mio. EUR).

Der Wert der Flugzeuge und Reservetriebwerke belief sich zum Jahresende 2025 auf 19.820 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 18.828 Mio. EUR). Dabei überstiegen die Investitionen in 23 neue Flugzeuge (sieben Boeing B787-9, zwei Airbus A350, 14 A320/321, daneben noch vier Flugzeuge, die nach Leasingende erworben wurden), Großwartungsereignisse, Anzahlungen auf bestehende Bestellungen sowie Zugänge von Nutzungsrechten an Flugzeugen die planmäßigen Abschreibungen und Abgänge. Die Flotte der Lufthansa Group umfasste zum 31. Dezember 2025 insgesamt 737 Flugzeuge (31. Dezember 2024: 735 Flugzeuge). ↗ Flotte.

Ausleihungen und langfristige Forderungen erhöhten sich insbesondere aufgrund gestiegener Werte von Planvermögen bei Pensionsplänen mit Überdeckung.

Der Anstieg der Beteiligungen nach der Equity-Methode betraf insbesondere den Erwerb von 41 % der Anteile an ITA Airways.

Bauten und sonstige Sachanlagen stiegen aufgrund der laufenden Investitionsmaßnahmen (insbesondere Ausbau des Frachtzentrums Frankfurt) sowie neuer Leasingverträge (unter anderem Lounge- und sonstige Flächen am Flughafen Frankfurt).

Rückläufige Marktwerte von derivativen Finanzinstrumenten resultieren insbesondere aus der US-Dollar-Wechselkurs-entwicklung.

Kurzfristiges Vermögen sinkt um 158 Mio. EUR

Die kurzfristigen Vermögenswerte sanken zum 31. Dezember 2025 um 158 Mio. EUR auf 16.158 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 16.316 Mio. EUR).

Angestiegen sind insbesondere die zum Verkauf stehenden Vermögenswerte (+389 Mio. EUR) infolge der Umgliederung von acht Flugzeugen, die im Jahr 2026 im Rahmen von geplanten Sale-and-Lease-back-Transaktionen beziehungsweise Verkäufen abgehen sollen.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen (+329 Mio. EUR) erhöhten sich insbesondere aufgrund geleisteter Zahlungen zur Sicherung von negativen Marktwerten der Sicherungsgeschäfte für Finanzschulden sowie dem gestiegenen Bestand an ETS-Zertifikaten.

Die rückläufige Entwicklung der Bank- und Kassenbestände (⁠–⁠630 Mio. EUR) in Verbindung mit den verzinslichen Wertpapieren und ähnlichen Geldanlagen (+290 Mio. EUR) ergab sich aufgrund der Zahlungsmittelabflüsse aus der Finanzierungstätigkeit.

Die Werte der kurzfristig fälligen derivativen Finanzinstrumente sanken im Wesentlichen bei den Investitionssicherungen aufgrund der USD-Kursentwicklung (⁠–⁠463 Mio. EUR).

Passiva

Eigenkapital wächst um 117 Mio. EUR, Eigenkapitalquote sinkt auf 24,2 %

Das Eigenkapital ist zum 31. Dezember 2025 gegenüber dem Jahresende 2024 um 117 Mio. EUR auf 11.711 Mio. EUR gestiegen (31. Dezember 2024: 11.594 Mio. EUR). Der Anstieg der Gewinnrücklagen (+1.076 Mio. EUR) aufgrund des nicht ausgeschütteten Ergebnisanteils des Vorjahres und positiver Bewertungseffekte bei den Pensionen wurde teilweise durch den bewertungsbedingten Rückgang der übrigen neutralen Rücklagen (⁠-⁠975 Mio. EUR) kompensiert.

Die Eigenkapitalquote sank damit gegenüber dem Jahresende 2024 um 0,4 Prozentpunkte auf 24,2 % (31. Dezember 2024: 24,6 %).

Langfristige Rückstellungen und Verbindlichkeiten steigen um 865 Mio. EUR

Die langfristigen Rückstellungen und Verbindlichkeiten stiegen zum 31. Dezember 2025 um 865 Mio. EUR auf 16.742 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 15.877 Mio. EUR).

Die langfristigen Finanzschulden lagen mit 12.106 Mio. EUR um 693 Mio. EUR über dem Wert vom Jahresende 2024 (31. Dezember 2024: 11.413 Mio. EUR). Der Anstieg durch neue Finanzierungen, unter anderem eine Wandelanleihe, eine Hybridanleihe und acht Schuldscheindarlehen, wurde teilweise durch die fälligkeitsbedingte Umgliederung von langfristigen in kurzfristige Verbindlichkeiten sowie durch negative Währungsumrechnungseffekte kompensiert.

Die Pensionsrückstellungen gingen um 328 Mio. EUR auf 2.364 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 2.692 Mio. EUR) zurück. In der Reduzierung sind negative Netto-Bewertungseffekte in Höhe von ⁠–⁠543 Mio. EUR enthalten. Hierbei werden zinsbedingte Minderungen der Verpflichtungen in Höhe von ⁠–⁠577 Mio. EUR durch negative Bewertungseffekte in Höhe von 34 Mio. EUR bei den Planvermögen teilweise kompensiert. Die Zinssätze zur Abzinsung von Pensionsverpflichtungen stiegen in Deutschland um 0,6 Prozentpunkte auf 4,2 % und in der Schweiz um 0,3 Prozentpunkte auf 1,3 %.

Die Netto-Pensionsverpflichtungen, also die Pensionsrückstellungen abzüglich Vermögensüberhängen bei einzelnen Pensionsplänen, die separat in den langfristigen Vermögenswerten ausgewiesen werden, sanken um 664 Mio. EUR auf 1.902 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 2.566 Mio. EUR).

Kurzfristige Rückstellungen und Verbindlichkeiten steigen um 360 Mio. EUR

Die kurzfristigen Rückstellungen und Verbindlichkeiten nahmen zum 31. Dezember 2025 um 360 Mio. EUR auf 19.941 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 19.581 Mio. EUR) zu.

Die Anstiege betrafen insbesondere die Verbindlichkeiten aus noch nicht ausgeflogenen Flugdokumenten (+206 Mio. EUR) aufgrund der gestiegenen Ticketverkäufe, die währungskursbedingt höheren derivativen Finanzinstrumente (+190 Mio. EUR), die insbesondere im MRO-Bereich gestiegenen sonstigen Vertragsverbindlichkeiten aus Kundenanzahlungen (+130 Mio. EUR) sowie im Wesentlichen höhere Abgrenzungen für Ergebnisbeteiligungen von Mitarbeitenden, höhere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten (+118 Mio. EUR). Demgegenüber stand insbesondere ein tilgungsbedingter Rückgang der Finanzschulden (⁠–⁠389 Mio. EUR).

Nettokreditverschuldung liegt 662 Mio. EUR über Vorjahr

Die Nettokreditverschuldung lag zum Jahresende 2025 trotz des positiven Free Cashflows aufgrund der Zins- und Dividendenzahlungen sowie dem Zugang von Leasingverbindlichkeiten insbesondere durch die Sale-and-Lease-back-Transaktionen mit 6.406 Mio. EUR um 662 Mio. EUR über dem Niveau vom Jahresende 2024 (31. Dezember 2024: 5.744 Mio. EUR).

Das Adjusted Net Debt, die Summe von Nettokreditverschuldung und Netto-Pensionsverpflichtungen abzüglich 50 % der 2015 und 2025 begebenen Hybridanleihen, sank gegenüber dem Jahresende 2024 um 252 Mio. EUR auf 7.811 Mio. EUR (31. Dezember 2024: 8.063 Mio. EUR).

Die Kennzahl Adjusted Net Debt/Adjusted EBITDA der letzten zwölf Monate lag damit zum 31. Dezember 2025 bei 1,8 (31. Dezember 2024: 2,0).